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聚酯周报:6165金沙总站需求转弱,关注现货供应

发布时间:2020-03-17 06:41编辑:包装材料浏览(167)

    中秋节日期间,美联储超出市场预期维持购债规模不变,并下调经济增长前景和通胀预期。我们分析美联储退出QE是迟早的事,之所以维持购债刺激规模主要是为缓解10月份的美国债务上限之争对市场的负面冲击。

    聚酯周报(12.18-24):需求转弱,关注现货供应 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1. 原油重心小幅上涨,PX重心上移,成本端利多PTA;2. 周内BP、利万停车检修,主流供应商积极参与,现货供应持续偏紧,社会库存下降;3. 聚酯工厂开工负荷维持高位,原料库存天数较低,需求端刚需支撑较强。「利空」1. PTA现货价格较高,加工价差较大;2. 下游产品重心偏弱,现金流较低,涤丝库存压力仍存;3. 部分瓶片短纤装置减产,聚酯负荷回落,后期仍有检修计划,需求端有走弱预期。「综上」上周大宗商品整体震荡偏强,维持震荡行情,化工品先涨后跌,相对偏弱,PTA主力合约重心止跌震荡。原油重心震荡偏强,PX重心上移,成本端利多PTA。供应方面,周内BP、利万停车检修,PTA工厂负荷下降,主流供应商积极参与,现货供应持续偏紧,社会库存下降,PTA仓单数量不多,现货供应面偏紧状态未变,供应端暂看不到改善迹象。需求方面,聚酯工厂负荷维持高位,需求端刚需支撑为主,但部分瓶片短纤装置减产,聚酯负荷回落,后期仍有检修计划,下游产品重心偏弱,现金流较低,涤丝库存压力仍存,需求端有走弱预期。PTA现货供应偏紧格局未变,需求端有刚需支撑,后期大概率偏弱,基本面情况较前期变差,但目前基差较大,短期期货跌幅有限,若现货偏紧的供应有所改善,则期货或出现一轮下跌趋势,操作上建议短期观望,逢高试空。二、原料价格及利润上周原油价格高位震荡偏强,重心小幅上移。库存方面,截至12月15日当周EIA原油库存减少649.5万桶,远超预期降幅315万桶,库欣库存增加75.4万桶;汽油库存增加123.7万桶,小于预期的增幅230万桶,精炼油库存增加76.9万桶,高于预期的增幅25万桶。美国原油产量维持979万桶/日,为1983年来最高,原油出口186万桶/日。石脑油价格上涨,涨幅大于Brent原油,价差环比缩小;PX重心上涨,与石脑油价差环比扩大;MX涨幅略不及PX,PX与MX价差环比略有扩大。从原油基本面来看,EIA原油库存连降5周,且创2015年10月来新低,利多原油,但美国产量维持历史高位,EIA、IEA、OPEC三大机构均表示美国页岩油或将成为原油供应增加的主要因素;需求上汽油连增6周,精炼油库存意外增加,成品油库明显增加,短期需求不佳。消息面上,OPEC开始研究退出减产协议的策略,利空市场情绪。较低的EIA库存反映原油处于再平衡过程中,但原油价格处于阶段性高位,成品油库存累积、美国产量增加等风险因素增加,预计短期原油维持震荡偏强格局,但涨幅有限,后期存在较高的回调风险。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在74.51%,环比上升2.76%,其中煤制乙二醇开工负荷在65.16%,环比上升9.42%。华东主港MEG总库存约54.9万吨,环比上涨2.1万吨。上周MEG走势小幅冲高回落,市场交投情况尚可。上半周MEG重心上涨,船期有所延后,交割期空头回补积极;下半周高位回落,重心小幅下跌,市场远期预期偏弱,高位卖盘增加。华东现货重心环比上涨90元,报7470元/吨,2月期货7490元/吨。外盘重心上涨,上涨过程中买盘跟进积极,回落时成交减少。从基本面来看,原油重心小幅上涨,乙烯重心上移,MEG内盘现金流70元/吨左右,环比减少90元/吨,现金流被压缩,成本端有支撑。MEG开工负荷上升,港口库存环比持续增加,随着交割结束,市场供应相对宽松,下游聚酯工厂负荷维持高位,刚需支撑较强,但下游产品重心偏弱,现金流压缩明显,部分品种跌至成本线附近,涤丝库存虽有降低但压力尚存,后期下游有检修计划,需求端预期走弱。12月MEG仍处于去库存过程中,但目前供应有增加趋势,下游刚需采购为主,基本面预期将走弱,短期商品氛围尚可,预计后期震荡偏弱概率较大,操作上建议短期观望,逢高试空。四、PTA产业数据上周大宗商品整体走势震荡偏强,商品指数小幅上移, PTA主力合约重心止跌反弹后维持震荡走势,相对偏弱。逸盛石化内盘卖出价稳定,报5720元/吨,外盘重心小幅下滑1美元,美金价722美元/吨。现货重心小幅下滑,环比前一周下跌30元,华东PTA市场5660元/吨自提,PX重心上涨,PTA加工价差在1007元/吨左右,加工价差缩小25元左右,虽然目前加工价差较大,但PTA现货供应偏紧,短期缩小的概率不大,预计将维持较大的加工价差。PTA工厂负荷74.22%,聚酯工厂88.43%,江浙织机负荷70.0%,上周珠海BP一套年产125万吨/年的装置以及宁波利万年产70万吨的装置停车检修,PTA工厂负荷下降2.64%,聚酯工厂负荷略有回落,但仍维持高位,江浙织机负荷维持前期。PTA工厂PTA库存天数0-2天左右,聚酯工厂PTA库存天数1-2天左右,聚酯工厂原料库存天数小幅减少。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心止跌企稳,部分品种小幅反弹。切片、瓶片受成本较高影响,报价小幅上涨,终端刚需补货为主,心态有所改善;涤丝重心企稳后小幅探涨,工厂让利出货,终端出现一轮集中采购,涤丝库存压力有所缓解。原油价格重心小幅上涨,聚酯原料震荡偏强,PTA现货价格窄幅震荡,MEG小幅上涨,综合成本维持高位,下游价格较低,整体利润情况不佳,部分品种处于成本线附近。聚酯负荷指数89.2%,负荷维持高位,短纤库存指数6.3天,FDY库存指数8.6天,DTY库存指数16天,POY库存指数6.8天,库存天数小幅回落。5日涤丝产销平均80%附近,产销情况一般。下游重心企稳探涨,涤丝库存压力有所缓解,短期需求情况略有改善,但聚酯工厂负荷出现回落,后期有检修计划,需求端仍有刚需支撑,后期预期偏弱。六、期货行情上周五期货主力合约1805与华东现货基差337,周内主力期货合约止跌小幅反弹,现货供应维持偏紧格局,重心小幅回落,期货较现货贴水幅度略有缩小。上周仓单15413张,仓单净流入133张,仓单数量维持低位,反映PTA供应维持偏紧状态没变。

    而随后美联储地方联储主席的讲话令市场重燃紧缩预期,美国金融股票及黄金市场几乎跌回18日美联储维持宽松刺激政策之前的水平,这说明18日当日美联储维持当前QE的政策对市场实质性影响有限。

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