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Fosos Económicos: Intangible Assets 3ªPARTE | Avanzados

Tipos de Fosos Económicos: Intangible Assets | Avanzados

Tal como avancé en el artículo titulado “Economic Moats: Empresas vs Castillos, para que sean duraderas las ventajas competitivas tienen que estar protegidas por amplios Economic Moats. Esos fosos protegen a la empresa contra la competencia. Existen 5 clases de fosos o moats. Son 5 clases que abarcan otros subgrupos más pequeños y específicos. No obstante, en estos artículos voy a centrarme en estos grandes grupos.


Anteriormente, en la 2ªPARTE traté sobre Network Effect. Hoy me centraré en el Economic Moat llamado Intangible Assets. ¿Empezamos? +
| Actualizado: 23/feb/2017 | Publicado: 12/feb/2017
Las Empresas son Castillos Modernos:

(Autor Foto: Sonia Chavez |FUENTE DE LA IMAGEN)

Con esta pequeña historia o descripción de esa situación tan típica en esos años, quiero explicar y comparar el mundo vivido en la Edad Media con el mundo empresarial de hoy en día.

Los accionistas (el señor feudal) de una empresa (el castillo), son los dueños de la compañía (el castillo). Los accionistas (el señor feudal) ponen al frente de su empresa al CEO, CFO, COO, CPO (el jefe o encargado del ejército, del comercio, de los tributos, del clero) y otros tantos señores con cargos muy bien remunerados, para que les ayuden a cuidar su empresa (ensanchar el foso y conservar la muralla en buen estado). Cuando la empresa es atacada por la competencia (enemigos externos al castillo), la única forma de protegerse y que no se vea dañado el núcleo empresarial (el castillo), es por medio de los Economic Moats (fosos) y las Ventajas Competitivas (murallas). Estas 2 protecciones hacen que la organización no vea peligrar sus beneficios futuros (tributos recibidos por el señor feudal).

Intangible Assets: Ejemplo

Y concretamente, en inglés se suele decir “Intangible Assets”, y en español “activos intangibles”.

En el artículo anterior, puse un ejemplo sobre la empresa Apple diciendo:

o Apple protege su organización, sus beneficios y su rentabilidad por medio de sus ventajas competitivas y de su enorme foso económico. La “muralla” que protege al “castillo”, o dicho de otra forma, la Ventaja Competitiva que protege a Apple es su Diferenciación. Esta ventaja competitiva, a su vez está protegida gracias a sus Activos Intangibles. Activos intangibles tales como la marca, patentes, cuota de mente, etc. En su día, Steve Jobs supo rodearse de los mejores para, entre todos, seguir desarrollando Apple, protegiendo sus beneficios y retornos extraordinarios.”

Intangible Assets: Definición y Ejemplos de la vida cotidiana

Los “activos intangibles” son un tipo de activos que usan las empresas para intentar evitar que la competencia replique exactamente sus productos o servicios. Esos intangibles creados por empresas o personas son protegidos, y registrados para su uso en exclusividad a favor de sus legítimos dueños. Esa protección es otorgada por los Gobiernos. Algunos tipos de activos intangibles son las marcas, las patentes, la propiedad intelectual, las licencias y autorizaciones que otorgan los Estados, y otros intangibles como la cartera de clientes, el “saber hacer”, la reputación, la calidad, la distribución, etc. Ahora, vamos a desarrollar cada uno de estos.

-Marcas: Las empresas, al poseer una marca reconocida, pueden cobrar una prima adicional por su producto en comparación al de su competencia, a pesar de que esa clase de producto pueda ser ofrecido exactamente igual por dicha competencia. La diferencia entre un producto, y el otro ofrecido es simplemente la marca que lleva “estampada”. Las marcas evocan emociones y son distintivos o indicativos de productos “superiores” a los de la competencia. Por ejemplo, una marca podrá ser distintivo de calidad (Lacoste), de prestigio (Bulgari), felicidad (Coca-Cola), de facilidad (McDonalds), evocan emociones (Nike), fiabilidad (Disney), moda (Apple), lujo (Rolex), calidad-precio (Zara), etc.

-Patentes: Una patente es un derecho de uso, concedido en exclusiva al inventor o descubridor de un nuevo producto o tecnología, durante un tiempo determinado con el objetivo de hacer, por parte del inventor, un uso comercial en exclusiva y por ese tiempo. Ese uso en exclusiva provoca la creación de un “monopolio artificial”. A cambio, una vez expirada la patente, el inventor divulgará cómo ha llegado a dicha invención. Por ejemplo, las farmacéuticas gastan mucho dinero para descubrir medicamentos. Una vez descubierto un nuevo medicamento, la farmacéutica patenta ese producto. Al patentarlo, se le está danto el derecho de explotarlo comercialmente en exclusiva durante un tiempo determinado. Esto garantiza unos beneficios y el 100% de cuota de mercado para ese producto. Una vez caducada la patente, no se podrá renovar, pasando dicho descubrimiento a manos de cualquiera para su uso y explotación. Algunos ejemplos de empresas cuyo negocio se sustenta en base a la creación de productos y servicios patentados son las farmacéuticas como Pfizer, Johnson & Johnson, etc, las empresas tecnológicas como Apple, Google, Samsung, etc.

-Propiedad intelectual: Una propiedad intelectual es un bien intangible o derecho de uso de una determinada “creación intencional realizada de manera planificada por un individuo”. Otorga al poseedor de esa propiedad intelectual el uso comercial o industrial en exclusiva, y de forma indefinida de lo protegido. No obstante deberá renovarse cada cierto tiempo. Por ejemplo, están sujetos a propiedad intelectual los inventos, innovaciones, obras literarias y cinematográficas, símbolos, nombres, imágenes, dibujos y modelos. Algunos ejemplos de empresas que se benefician de este tipo de protección son Walt Disney, Time Warner, Sony, etc.

-Licencias y autorizaciones del Gobierno: Existen algunas industrias  que están reguladas por los Estados, debido a su peculiar efecto en el funcionamiento social y en el bienestar de la ciudadanía. Son las industrias reguladas de forma pública. Existen empresas que ofrecen servicios básicos de mantenimiento y desarrollo social, que sin ellas la sociedad no se desarrollaría de forma adecuada. Me estoy refiriendo a los servicios públicos o servicios útiles para la población. Por ejemplo, servicios de  electricidad (Gas Natural, REE, etc), tratamiento de residuos (FCC, ACS, etc), educación (Apollo), sanidad (hospitales), casinos (si, si los casinos, el juego están regulados estatalmente), etc. Debido a su especial efecto en la sociedad, para desarrollar ciertas actividades económicas las empresas necesitan licencias y autorizaciones gubernamentales. De esta forma, los países se aseguran que no “un cualquiera” puede establecer un hospital o hacer una obra, prestar servicios financieros (BME, Santander, CME, Visa), extraer petróleo (ExxonMobil), montar una televisión (Mediaset), etc. Se necesitan autorizaciones que otorga el Estado para realizar las actividades económicas.

-Otros: En este apartado encajo todos los intangibles que no requieren de la intervención de un Ente público para su creación y protección. Me explico exponiendo algunos ejemplo. La calidad en la cartera de clientes de una empresa es fundamental para asegurar ventas y cobros. El “buen hacer” de sus directivos y trabajadores, esto es, el entender la industria a la que se pertenece es muy importante para asegurar el futuro de la empresa. La reputación de la empresa dentro de su industria y de cara a los clientes ayuda a mantener “pegados” a esos clientes. Distribución en relación al desarrollo de la actividad productiva: eficiencia y eficacia de un sistema de distribución. En la distribución interviene los costes bajos en relación con la calidad, rapidez y fiabilidad para ofrecer productos y servicios de manera puntual. Un sistema eficiente provoca economías de escala y reducciones en el precio final. Este tipo de foso lo veremos con mayor profundidad más adelante, en un artículo posterior. Todos estos intangibles no están protegidos de forma gubernamental, pero son muy difíciles de replicar. Opino que estos intangibles estarán protegidos gracias a la buena dirección y administración de los equipos directivos.

Conclusiones finales:

Muchísimas gracias por leerme. Si quieres podrías demostrar que aprecias mi esfuerzo, compartiendo el artículo con tus amistades y contactos de email, Facebook, Twitter, etc. Y no olvides Seguirme en mis redes sociales o Inscribirte vía email al Feed (lista de correo electrónico), para no perderte ninguna nueva publicación.

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Con esto finalizo la 3ªPARTE de esta serie dedicada a los Tiposde Fosos Económicos. En esta ocasión hemos aprendido sobre los “Activos Intangibles” y sus diferentes tipos.

Como te puede dar cuenta, estos activos provocan en los clientes actuales y potenciales un efecto de “pegajosidadque responde a esta pregunta, ¿Por qué usar este producto, si puedo usar el otro que conozco perfectamente?. Esto es lo que se llama “Ventaja Informativa”, que expondré en un futuro próximo.

Entonces, las empresas con buenos activos intangibles crearán un valor superior que será percibido por sus clientes actuales y potenciales. Todo ello para poder cobrar precios superiores a la media. Y además, este foso asegura ventas y beneficios estables a futuro, y por lo tanto incrementos en las cotizaciones de dichas empresas.

¿Qué piensas respecto al tema, después de leer esto?:
¿Qué tipo de intangible crees que es más efectivo, a la hora de proporcionar a la empresa un rendimiento superior?

Gracias por leerme en este artículo. Es una serie de artículos que me encantan. Unos temas apasionantes como poco. Espero que hayas disfrutado leyendo el artículo, tanto como yo escribiéndolo.

Un saludo. Suerte con tus inversiones, y ¡ánimo con tu preparación para ser un mejor inversor y… un futuro “Analisto”!

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2 comentarios:

  1. Muy interesante e instructivo el artículo.
    Muchas gracias AnalistoADS.

    Saludos

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    Respuestas
    1. Gracias por el cumplido! IF!! En un par de días publicaré el siguiente.

      AnalistoADS

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