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Bruce Berkowitz: “Cash is King”

Bruce Berkowitz: “Cash is King”

Hoy quiero dedicar un artículo sobre algunas de las frases más interesantes que Bruce Berkowitz ha pronunciado sobre el “poder” del dinero en efectivo. Para quien no lo sepa, Berkowitz es un superinversor que ha conseguido rentabilidades increíbles a lo largo de su carrera como inversor. Inició su propio fondo de inversión el Fairholme Fund el 31 de diciembre de 1999. Ha conseguido duplicar la rentabilidad del S&P 500 desde finales de 1999 hasta hoy en día. Con esta pequeña introducción, ¿empezamos? +
| Publicado: 15/ago/2016 | Actualizado: xx/xxx/xxxx
Frases:

Alguna de las frases sobre el “Cash” son las siguientes:
  • ➜ “Para valorar un negocio debes seguir el dinero en efectivo. ¿Qué importa lo demás?” Bruce Berkowitz
  • ➜ “Contamos el dinero en efectivo. Vemos el dinero en efectivo como una seguridad para sus propietarios, y si es barato en relación con el precio que tenemos que pagar, lo compramos.” Bruce Berkowitz
  • ➜ “Hay que contar (analizar) lo que importa. Entonces, nosotros contamos el dinero en efectivo.” Bruce Berkowitz 
  • ➜ “Los inversores que buscan empresas con un buen flujo de caja libre a menudo las encuentran en industrias maduras.” Bruce Berkowitz
  • ➜ “El problema fundamental de la inversión en empresas cotizadas es cómo valorar una empresa.” Bruce Berkowitz
  • ➜ “La identificación de una empresa con alto efectivo y con la capacidad de generar más, es un gran comienzo. Pero el efectivo no hace al accionista ningún bien a menos que la administración haga inversiones inteligentes con ello, o lo devuelva a sus propietarios a través de dividendos o recompra de acciones.” Bruce Berkowitz
  • ➜ “Si hay suficiente dinero en la caja registradora, alguien va a encontrar una manera de sacarlo.” Bruce Berkowitz
  • En Agosto de 2009 Bruce dijo: “El dinero en efectivo se volvió extremadamente valioso al final del año pasado y hacia el comienzo de este año.” Bruce Berkowitz
  • En Enero de 2010 Bruce dijo: “Siempre tenemos un montón de dinero en efectivo. El dinero en efectivo se vuelve extremadamente valioso cuando pocos lo tienen, es como un valium financiero. Ello nos permite estar en tiempos extremadamente estresantes, nos permite tomar ventaja aprovechando los precios bajos sin tener que vender nada. Da a nuestros accionistas liquidez, por lo que siempre tenemos un montón de dinero en efectivo, y por suerte tenemos magníficos accionistas, que se han quedado con nosotros con el transcurso del tiempo.” Bruce Berkowitz
  • ➜ “Es nuestro trabajo el estimar la cantidad de dinero en efectivo que nos podrá rendir nuestra inversión.” Bruce Berkowitz 
  • ➜ “Siempre he sufrido de acumulación prematura... Siempre he comprado demasiado pronto y sentido el dolor de la compra antes de tiempo. Pero el truco es no quedarte fuera sin dinero en efectivo.” Bruce Berkowitz
  • En Agosto de 2009 Bruce dijo: “Es como comprar en una tienda de comestibles tus comidas favoritas. Estás comprando tus empresas favoritas; cuentas el dinero en efectivo que generan, y no hay muchas ocasiones en las que puedes encontrar empresas con doble dígito en su free cash flow yield.” Bruce Berkowitz
  • ➜ “El efectivo es el equivalente a un Valium financiero. Te mantiene fresco, tranquilo y recogido.” Bruce Berkowitz
  • ➜ “Al final del día, el efectivo es la única cosa que puede pasar.” Bruce Berkowitz
  • ➜ “Hacemos nuestros juicios basándonos en el dinero en efectivo que generan las empresas.” Bruce Berkowitz
  • En 2010 Bruce dijo: “Los grandes inversores nunca se queda sin dinero en efectivo. Siempre queremos tener una gran cantidad de dinero en efectivo.” Bruce Berkowitz
  • Sobre el rendimiento del  flujo de caja libre: “El Free Cah Flow Yield es la caja libre que genera una empresa dividido entre su capitalización de mercado.” Bruce Berkowitz
  • ➜ “El efectivo es muy valioso cuando nadie lo tiene.” Bruce Berkowitz
Reflexionando sobre el tema:

Sobre el tema del dinero en efectivo o “cash”, existen 2 puntos de vista o temas al respecto. Por un lado, Berkowitz trata el tema del efectivo relacionándolo con el dinero en efectivo generado por las empresas en sus negocios. Por el otro, Berkowitz trata el tema desde el punto de vista del gestor de inversiones: dinero en efectivo que deben de tener los gestores de inversión o los inversores individuales, para comprar acciones. Entonces, mi reflexión sobre las palabras de Berkowitz girarán sobre 2 temas:
  • -Cash que tiene la empresa para invertirlo en el futuro.
  • -Cash que tiene un inversor para comprar acciones.

En múltiples ocasiones, Berkowitz ha expuesto su punto de vista sobre la importancia de que tengan tanto las empresas como los inversores, dinero guardado en la caja. Con la expresión “dinero guardado en la caja”, quiero referirme al dinero que tiene la empresa en sus cuentas corrientes o en forma de inversiones a corto plazo. Dinero invertido o guardado, que fácilmente podrá ser usado para hacerse inversiones adicionales en momentos puntuales. Desde el punto de vista de los gestores de fondos de inversión, con “dinero guardado en la caja” me refiero al dinero que el gestor reserva, sin invertirlo, para aprovechar futuras oportunidades.

La gran ventaja de que, tanto las empresas como los gestores de inversión, tengan dinero en efectivo es la capacidad de aprovechar, con ese dinero, las oportunidades de inversión que se presenten.

Al gozar de una alta posición de liquidez, los CEOS pueden aprovecharse y comprar o invertir para que la empresas que dirigen aumenten sus ventajas competitivas. Igualmente, tener dinero en efectivo guardado en el banco, sirve de protección contra momentos malos dentro del ciclo económico. Empresas generadoras de una gran cantidad de dinero en efectivo son más valiosas, que las empresas que no son capaces de generar dinero.

Por otro lado, los Gestores de inversiones que suelen tener un alto porcentaje de “cash” en los fondos que dirigen son aquellos que suelen buscar, analizar y esperar cuidadosamente el momento oportuno para invertir. No se apresuran a comprar en la parte alta de ciclo económico. Son más pacientes.

Conclusiones finales:

Muchísimas gracias por leerme. Si quieres podrías demostrar que aprecias mi esfuerzo, compartiendo el artículo con tus amistades y contactos de email, Facebook, Twitter, etc. Y no olvides seguirme en mis redes sociales o Inscribirte vía email al Feed (lista de correo electrónico), para no perderte ninguna nueva publicación.

Con este artículo, doy por terminado la serie de artículos dedicados a Bruce Berkowitz y sus frases más célebres. Te animo a que leas cada artículo e intentes aprender y aplicar su conocimiento plasmado en cada frase. Para mí es uno de los mejores inversores “value” de todos los tiempos.

¿Qué piensas respecto a la necesidad de invertir en empresas con alto FCF?

Espero que hayas disfrutado leyendo el artículo, tanto como yo escribiéndolo.

Un saludo y ¡ánimo con tus inversiones!

AnalistoADS

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