Recibe las actualizaciones de artículos por el EMAIL y sigue AnalistoADS:

c

Al leer los Estados Financieros de una empresa, ¿en qué me tengo que fijar primero?

Al leer los Estados Financieros de una empresa, ¿en qué me tengo que fijar primero?
Tal vez algunos de vosotros pensáis que valorar una empresa es bastante complicado, requiere mucho tiempo y dedicación, etc. Realmente, no os voy a engañar, cuanto más estudiéis a las empresas, menos probabilidades tendréis de cometer errores de inversión. Pero, ¿por dónde debo empezar?. En este artículo te voy a dar algunos pasos que yo sigo personalmente. Son los 6 primeros puntos en los que me fijo cuando estoy buscando alguna nueva empresa para analizarla con detalle. ¿Empezamos? +
| Publicado: 28/jun/2016 | Actualizado: xx/xxx/xxxx
Al leer los Estados Financieros, ¿en qué me fijo?:

Y por estados financieros me refiero solo y exclusivamente a la Cuenta de Resultados, el Balance de Situación y el Estado de Flujos de Efectivo.

En este artículo quiero expresar qué pasos doy para posteriormente, iniciar una evaluación detallada de una empresa.

Posteriormente de mirar y observar la relación de estos 6 puntos, el inversor tiene que seguir estudiando y leyendo otras partes de estos estados.
  • 1º- Me fijo en la Cuenta de Resultados (Income Statement). ¿Las ventas (Sales / Revenue), que es la primera línea que se puede ver en la Cuenta de Resultados, crecen, decrecen o están estables a lo largo de los últimos 3 años?.
  • 2º- Posteriormente me fijo en el EBIT (Operating Income) y en si es relativamente alto o bajo en comparación con las ventas generadas.
  • 4º- Me fijo en la relación Fondos Propios (Total Equity) y la Deuda Total dentro del Balance de la empresa (Total Debt).
  • 5º- Después de estos cuatro primeros puntos, paso al Estado de Flujos de Efectivo (Cash Flow). Aquí me fijo en la relación de Depreciación (Depreciation) y Gastos en Capital (CAPEX). Para saber dicha relación y sus consecuencias. De esa forma, podré entender en dónde está la empresa, dentro de su ciclo productivo. Puedes ver esta relación en un artículo que publiqué en el pasado.
Reflexionando sobre el tema:

Estos 6 puntos, no los he escogido al azar. Cada uno, encierra una explicación interesante que paso a comentarte.
  • 1º- Ventas: cuando escojas una empresa, debes de ver que sus ventas siempre crezcan. Si están estancadas o decrecen, eso es síntoma que la empresa o la industria (aún peor) están en un momento recesivo dentro de su ciclo. La ventas son el alma de una empresa. Es el motor generador de costes, beneficios, efectivo, etc. Si no hay ventas, no hay trabajadores, no hay fábricas, etc. Si las ventas crecen la empresa crecerá, la empresa incrementará sus inversiones en gastos operativos y gastos en capital. Si las ventas no crecen, te aseguro que a largo plazo la empresa dejará de incrementar su valor intrínseco, y por tanto, terminarás perdiendo tu inversión.
  • 2º- EBIT: Esto indica, la cantidad de beneficio que saca la empresa de sus ventas. Cuanto mayor sea el EBIT, mayor efectividad tiene la empresa en relación a sus costes. Mayores ventas y menores costes terminan generando mayor EBIT y por tanto, mayor cantidad de FCF para devolver a los accionistas.
  • 3º- Efectivo e inversiones a corto y largo plazo: es una partida, dentro del Balance de Situación, muy importante. Una vez que la empresa vende su producto, paga sus costes de producción, de venta y de inversión, genera unos Flujos de Caja Libre que puede devolver a sus accionistas o mantenerlos en la empresa. ¿Dónde los guarda? en la cuenta “Efectivo e inversiones a corto y largo plazo”. Cuando más efectivo tenga la empresa, mejor preparada estará para pasar todo su ciclo, sin dificultades.
  • 4º- Fondos Propios vs Deuda: esto es algo muy básico y no del todo eficiente, pero por lo general se suele usar, esta relación, como una forma de asegurar el pago de todas las deudas que tiene la empresa ante una posible quiebra de la propia empresa. Se supone, que si una empresa cierra sus puertas y deja de generar ventas, y flujos de efectivo, todas las deudas que tiene la misma, serán pagadas con sus Fondos Propios. Por tanto, si la empresa tiene más fondos propios que deudas, podrá hacer frente a sus acreedores. Si no es así, la empresa dejará debiendo a sus acreedores. Para mayor seguridad, siempre debes buscar empresas con menor deuda que fondos propios. Pero como digo esto no es algo fijo, tiene muchas “salvedades”.
  • 5º- Depreciación vs Gastos en Capital: la explicación de este punto está en otro artículo. No voy  a darle más rodeos al tema. Si tienes dudas, escribe un comentario en el artículo correspondiente y te aclararé gustosamente tus dudas.
  • 6º- Flujo de Efectivo generado por las actividades de explotación y CAPEX: es el punto más básico en que te tienes que parar cuando mires el Estado de Flujos de Efectivo. ¿El efectivo generado por la actividad principal de la empresa es mayor a los gastos en que incurre para mantener o mejorar su activos generadores de efectivo?.
Conclusiones finales:

Muchísimas gracias por leerme, y si quieres podrías demostrar que aprecias mi esfuerzo, compartiendo el artículo con tus amistades y contactos de email, Facebook, Twitter, etc. Y no olvides seguirme en mis redes sociales o Inscribirte vía email al Feed (lista de correo electrónico), para no perderte ninguna nueva publicación.

La valoración de empresas es un compendio de técnicas. La calidad de la empresa, unido a su capacidad de crecimiento futuro, da como resultado un valor intrínseco. Toda acción, toda empresa tiene un valor. A corto plazo, el mercado de valores no suele marcar correctamente ese valor, pero a largo plazo, tal como dijo Benjamin Graham, el mercado de valores es una báscula que nunca miente.

¿Qué piensas respecto al tema, después de leer esto?:
¿Te gustaría compartir en qué te fijas primero cuando empiezas a analizar una empresa? ¡coméntalo!, así podremos aprender de ti.

Espero que hayas disfrutado leyendo el artículo, tanto como yo escribiéndolo.

Ánimo a todos y ¡esperanza!

AnalistoADS

Otros artículos relacionados con este post, elegidos por mí y que te pueden ser útiles:

No hay comentarios:

Publicar un comentario

Comenta lo que quieras...