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Warren Buffett: estilo de inversión

Warren Buffett: estilo de inversión

Warren Buffett, de 85 años, posiblemente sea el mejor inversor que haya existido nunca. Máximo representante del Value Investing, desde 1956, año en el que creo su fondo de inversión “Buffett Associates, Ltd” con aportaciones de 7 amigos y familiares que en total sumaron 100 000 dólares, ha cosechado enormes rentabilidades. En tan solo 6 años (1956-1962), logró acumular un capital de 7 mill. de dólares.

La biografía inversora de Buffett, está llena de historias increíbles. Oportunidades que no dejó pasar. ¿Talento?, ¿suerte?. Desde 1956 hasta ahora, Buffett ha disfrutado de un enorme éxito. Se le reconoce como el “Oráculo de Omaha” (ciudad en donde nació y en donde vive todavía actualmente). Personas que confiaron en él desde el principio ahora, son enormemente ricos. No me voy aa extender con Buffett, ya que hay mucha información sobre él en libros, artículos, etc. Hoy quiero enfocarme en algo preciso.

En este artículo voy a explicar el estilo inversor de Buffett. ¿Cuándo comprar?, ¿cuándo vender?, ¿qué comprar?, ¿qué cualidades debe tener una buena inversión?, etc son preguntas que explicaré desde el punto de vista de Buffett y según 3 temas: “Gestión de cartera”, “Características de una buena empresa a nivel Cualitativo y Cuantitativo”.+
| Publicado: 29/nov/2015 | Actualizado: xx/xxx/xxxx
Estilo de Inversión:

"Overall, Berkshire and its long-term shareholders benefit from a sinking stock market much as a regular purchaser of foodbenefits from declining food prices. So when the market plummets – as it will from time to time – neither panic nor mourn. It’s good news for Berkshire.“ (An Owner´s Manual 1996)

Gestión de cartera

Warren Buffett…

- Compra empresas excelentes a precios razonables. No compra empresas mediocres a precios baratos.
- Invierte en pocas empresas. Diversifica en pocas empresas.
- Aprovecha los mercados bajistas para comprar empresas (no cotizadas) o partes de empresas (cotizadas).
- Estudia las empresas de forma individual sin importar el estado de la economía global, el movimiento de los tipos de interés… Ignora los datos macroeconómicos. Se centra en datos microeconómicos.
- Invierte en empresas que conoce; empresas que se encuentran dentro de su círculo de competencia.
- Guarda una gran cantidad de dinero líquido, y espera el mejor momento para invertir grandes cantidades de dinero en una idea.
- Cuando encuentra la empresa ideal, prefiere comprarla entera, a comprar una parte.
- Invierte en empresas pensando en que las tendrá para siempre. No invierte a corto plazo, si no a largo plazo.
- No arriesga en sus inversiones, al contrario es muy conservador. La gran mayoría de sus empresas son negocios anticíclicos.
- No usa el análisis técnico al invertir.
- Compra empresas a precios más bajos, que lo que considera que valen con respecto al valor intrínseco del negocio.

Características de una buena empresa

--A nivel Cualitativo:

Warren Buffett…

- Invierte en empresas que están dirigidas por los fundadores de la propia empresa: gente honesta y confiable.
- Invierte en empresas que fabrican productos cuyos precios pueden ser subidos años a años, sin que esas subidas afecten a las ventas totales de la empresa. Empresas con una alta capacidad de fijación de precios.
- Busca empresas fácilmente entendibles, para entender que será de esa empresa de aquí a 10 años.
- Huye de empresas que no puede ver con claridad cuál será su modelo de negocio en el futuro.
- Busca empresas con ventajas competitivas sostenibles.
- Invierte en empresas con una fuerte imagen de marca.
- Invierte en empresas que compran sus propias acciones de forma periódica.

--A nivel Cuantitativo:

Warren Buffett…

- Calcula el Valor Intrínseco del negocio en el que va a invertir y lo compara con el precio de cotización actual o con el precio al que pudiera comprar todo el negocio a un inversor privado. Luego decide, invertir o no.
- Elige empresas con alto ROE y poca deuda.
- Busca empresas con alto ROIC.
- Escoge empresas con un Gross Margin elevado.
- Invierte en empresas que generan gran cantidad de flujos de efectivo.
- Invierte en empresas que no necesitan muchos activos fijos para funcionar. Prefiere empresas que requieren poca inversión en capex. Empresas que sus activos fijos se deprecian y desgastan muy lentamente.
- Prefiere invertir en empresas que generan alto efectivo, con altas rentabilidades ROE.
- No se fija en la capacidad de generar beneficios empresariales. En lugar de ello, se fija en la capacidad de generar flujos de caja libres.
- Busca empresas que, año a año, aumentan sus reservas de fondos propios. Dichos fondos excedentarios pueden a su vez, ser usados para mejorar el negocio o recomprar acciones.
- Usa poca deuda, si es que la usa, e intenta que los tipos de interés pagados por esa deuda, sean a un tipo fijo y a largo plazo.
- Si no puede comprar la totalidad de la empresa, entonces comprará una parte.
- No le gusta las fusiones: prefiere empresas que no necesitan de fusiones para crecer. Si es que necesitan adquirir negocios para crecer, Buffett prefiere que las empresas compren antes que se fusionen.


Reflexionando sobre el tema:

Otro gran gestor, nos explica cuáles son los puntos a tener presente, a la hora de analizar una empresa. Creo que él da ha dado una serie de consejos muy útiles para que cuando analicemos una empresa, veamos cada punto y chequeemos, cómo está la empresa respecto al pensamiento que Buffett tiene sobre qué es un buen negocio.

Me sería muy difícil quedarme con un punto, ya que todos me parecen de gran provecho. Pero si tuviera que elegir uno, ¡elegiría dos!: diversificación y recompra de acciones. Si se diversifica poco al comprar acciones, seguro que uno está seguro de, en qué está invirtiendo y por tanto, todos los puntos que hay que analizar para saber si una empresa es apta para invertir en ella se cumplirían. Respecto a la recompra de acciones, son una forma de dividendo para el accionistas; las empresas recompran sus propias acciones para que la “tarta” del beneficio cada vez se reparta entre menos accionistas. Cuando una empresa se ve “obligada” a recomprar sus acciones, tenderá a tener más cuidado con el uso de su efectivo excedentario. Además es una forma que tienen los CEOS para demostrar su confianza en la empresa que dirigen.


¿Qué piensas respecto al tema, después de leer esto?:
¿Conoces alguna otra peculiaridad de cómo ve la bolsa Buffett?

Espero que hayas disfrutado leyendo el artículo, tanto como yo escribiéndolo.

Muchísimas gracias por leerme y si quieres podrías demostrar que aprecias mi esfuerzo, compartiendo el artículo con tus amistades.

Ánimo a todos y ¡esperanza!

AnalistoADS

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2 comentarios:

  1. Que bien enfocado llevas el blog para aquellos inversores iniciados como yo que necesitan entender que en bolsa hay mucho ruido y los fundamentales son la clave. Importante entrar en empresas de calidad a buen precio, hacerle seguimiento y promediar a precios razonables, el largo plazo hará el resto.
    Este año lo voy a dedicar a aprender value investing, porque descubrir ineficiencias del mercado en empresas de menor capitalización también resulta en grandes rentabilidades.
    Sin embargo una estrategia facil puede ser acumular liquidez hasta que venga otro panico fuerte de mercado, sea en unos meses o años, y aprovechar ahí para entrar a saco.
    Mi problema es que tengo ahora la liquidez y no se donde entrar con bastante margen de seguridad. Paciencia y a esperar, aunque siempre es bueno estar parcialmente invertido.
    Sigue así muchas gracias

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    Respuestas
    1. Hola Anónimo!,

      Estoy muy de acuerdo con tu forma de ver la bolsa.
      ¿Sabes el proverbio chino que dice? "El mejor momento para plantar un árbol fue hace 20 años. El segundo mejor momento es ahora”. La gran duda razonables es, Invertir ahora, o acumular efectivo y esperar a que "la sangre corra por las calles".

      Si encuentras una empresa con suficiente margen de seguridad que te garantice una buena rentabilidad futura... pero si miras el gráfico mensual del S&P 500, desde 1950, verás donde estamos y hacia donde vamos con cierto grado de probabilidad.

      Yo no veo muchas empresas con alto potencial de revalorización ahora mismo, ya que el índice S&p 500, así me lo indica, pero cada uno es libre de tomar sus propias decisiones.

      Me alegro que te sea de utilidad el Blog, ¡por eso lo escribo!. Gracias por animarte a comentar. Y como siempre digo: "Ignore the crowd"

      Saludos, AnalistoADS.

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