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ExxonMobil 2015: Análisis Fundamental Cuantitativo Básico

En esta semana voy a analizar ExxonMobil.

Tanto esta tabla, como el resto de imágenes que iré poniendo a lo largo del análisis son de elaboración propia. Toda la información necesaria para hacer el análisis de la empresa, ha sido tomada de la Memoria y de sus Cuentas Anuales Consolidadas, disponibles en su web.

Este análisis rápido no pretende ser exhaustivo. Se pretende tener la máxima información relevante en una sola imagen y así, poder ver la situación de ExxonMobil. Posteriormente seguiré publicando artículos relacionados con la empresa para así ampliar información.


Aclaración antes de empezar:
Disclaimer y Aviso Importante: El blog de AnalistoADS y todos los artículos contenidos en dicho blog, son elaborados por mí (AnalistoADS) con fines estrictamente educativos e informativos. La información contenida en el blog AnalistoADS, no debe interpretarse como un asesoramiento de inversión de ningún tipo (recomendación o consejo de compra o venta de acciones, en contado o con derivados, de las empresas que se analicen, etc). Por tanto, no estoy proporcionando asesoramiento financiero o sobre inversiones de ningún tipo, con este blog. Por favor, acude a un asesor financiero profesional si no te ves capacitado para manejar tus inversiones. Yo no soy un asesor financiero profesional y no tengo licencia para ejercer como tal. No garantizo o prometo que el uso de la información expuesta en el blog conlleve obtener resultados satisfactorios para los inversores o lectores. Mi intención con este blog es proporcionar y facilitar información  que, tal vez, muchos de los lectores o inversores no tienen tiempo de buscar, recopilar y hacer o no tienen el conocimiento o ganas suficientes como para dedicar más esfuerzo, pero están interesados en saber más de las empresas, que aquí se analizan. Los análisis o artículos publicados son elaborados sin atender a las circunstancias personales de los lectores. La información ha sido recopilada de fuentes que considero de confianza (memorias y otros informes o artículos publicados). Sin embargo, a pesar de que he tomado medidas para asegurarme de que toda la información es correcta y veraz, no garantizo que sea exacta, completa o actualizada en este momento. Las valoraciones que se publican en el blog AnalistoADS son aproximadas, basadas en suposiciones, mis propias opiniones y totalmente subjetivas, pudiendo tener errores de transcripción, cálculo o concepto. Todos los análisis, opiniones, comentarios y estimaciones que se incluyen en el blog AnalistoADS, constituyen mi propio juicio en la fecha en que se redactaron y nunca deben ser considerados como recomendaciones o consejos de inversión de ningún tipo, pudiendo variar sin previo aviso. A su vez, las valoraciones podrían quedar obsoletas con el paso del tiempo y a la luz del, desarrollo futuro de acontecimientos acaecidos en las propias empresas o noticias que afecten a dichas empresas. Recuerda que este blog no está sujeto al rigor académico. No me hago responsable de las decisiones de inversión que los lectores puedan realizar en base a las opiniones expresadas en el blog AnalistoADS o la influencia que el blog AnalistoADS pueda causar en dichos lectores. Cualquier tipo de perjuicio o daño que pueda proceder, directa o indirectamente, del uso de la información contenida en el blog AnalistoADS será bajo tu responsabilidad, yo no me hago responsable.

Dicho lo cual, en la parte de arriba de la imagen, tienes el gráfico de cotización, junto con la evolución del pago de dividendos (tanto en efectivo como en recompra de acciones) y junto con la evolución del valor intrínseco conservador.

Exxon Mobil Corporation, es la mayor empresa petrolera del mundo. Creada en 1882 por John Rockefeller la antigua Standard Oil. Llegó a ser un monopolio del petróleo enorme. Tal fue su nivel de acaparamiento en la industria petrolera que EEUU en 1911, ordenó su división en múltiples empresas. Dicha empresa se desmembró en diferentes empresas que actualmente aún sobreviven y son las mayores petroleras del mundo, tales como la propia ExxonMobil (la Estándar Oil “original” después de su división), ConocoPhilips, Chevron, Marathon…

Se podría decir que la industria estrella en ese último siglo ha sido la industria del petróleo.

En los últimos años, XOM ha estado presidida por R. W. Tillerson cuya participación en la empresa es el 0.04%. Y en los últimos 20 años, solo ha tenido dos prersidentes. Eso demuestra la estabilidad que tiene dicha empresa, al nno verse en vuelta en continuos cambios de presidentes.

Como puedes ver, está muy internacionalizada con más del 60% de sus ventas procedentes del exterior de EEUU. Es una empresa que capea bien los malos tiempos, gracias a que sus costes son principalmente variables, no está sujeta a costes fijos que lastren sus resultados, si es que las ventas disminuyen excesivamente.
Con su generación de flujo de caja libre, puede hacer frente a sus deudas financieras de forma muy holgada. Dicho de otra forma puede cubrir con su FCL 60 veces sus intereses. Es una empresa poco endeudada como puedes vez.

Otro dato curioso es que la productividad por empleado de XOM es de $5 mill. Se podría decir que cada empleado es el responsable de la venta por valor de $5 mill. Por sí solo no significa nada, ya que se debería de mirar en relación con el sector.

Respecto a la valoración y al estudio del potencial de revalorización de ExxonMobil, personalmente creo que y a la luz de los cuentas anuales disponibles, actualmente un valor intrínseco conservador de $90 es bastante justo. Pero, ¿qué significa un “Valor Intrínseco Conservador”? Al considerar los datos históricos de las cuentas anuales y tomar como referencias medidas conservadoras, como MÍNIMO la empresa tiene ese “VIC” pero, pudiendo ser su valor aún mucho mayor (pero no lo conozco exactamente y no pretendo conocerlo). Mis análisis van dirigidos a establecer medidas muy muy conservadoras de valoración para así, asegurarme que si yo comprase por debajo de ese VIC, podría conseguir en el futuro buenos resultados. Podría decirse que aplico en mis análisis una frase que dijo Benjamin Graham: “You don’t have to know a man’s exact weight to know that he’s fat.” (“No tienes que saber el peso exacto de un hombre para saber que él es gordo.”)

Espero que con este análisis rápido, hayas podido aprender un poquito más de esta empresa.

Recuerda, ¿hay algún concepto o definición que no entiendes?, en 99 conceptos básicos usados en mis análisis fundamentales cuantitativos, te los explico todos.

Y como siempre digo, este artículo presenta mi visión personal y totalmente subjetiva de cómo veo a ExxonMobil. Por eso es importante hacer nosotros mismos, nuestras investigaciones para tener una idea de cómo va cada empresa. ¡Que cada uno saque sus propias conclusiones!

@AnalistoADS

Próximamente más actualizaciones y análisis. ¡Estate atento!

NOTA: uso notación decimal anglosajona

¡Y recuerda! si quieres que haga algún análisis de alguna empresa en particular dímelo por email, twitter o deja un comentario y me pondré a ello.

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